俄罗斯当前高企的银行贷款利率（基准利率 21%，15 大银行平均贷款成本 37%）对贷款人的如期还贷能力构成显著挑战。
我们来算一笔账，37% 的平均贷款利率意味着贷款成本极高。以 100 万卢布贷款、期限 1 年为例，借款人需偿还的利息高达 37 万卢布，本息合计 137 万卢布，相当于每月需还款约 11.4 万卢布。对于普通家庭或企业而言，如此高的利息支出会严重挤压可支配收入（或企业利润），一旦收入出现波动（如失业、经营下滑），极易导致还款违约。
事实上能接受高利率贷款的群体往往有限。例如，短期急需资金周转的企业（如原材料采购）、对利率敏感度较低的高收入个人，或因信用资质较差只能选择高利率贷款的群体。其中，信用资质较差的群体本身还款能力较弱，违约风险更高；而企业若无法通过贷款实现盈利覆盖利息，也会面临违约压力。
当前俄罗斯面临国际制裁、汇率波动、通胀压力等多重挑战，经济增长存在不确定性。若通胀持续高企（高利率往往与高通胀相伴），会进一步侵蚀居民实际收入和企业购买力，加剧还款困难。
高利率环境通常与较高的违约率相关。例如，2022 年俄罗斯因局势变化加息后，银行不良贷款率曾出现上升趋势。当前利率水平远超当时，违约风险可能进一步累积。
在当前高利率环境下，大部分贷款人的如期还贷能力面临严峻考验，违约风险整体偏高，尤其是普通家庭和抗风险能力较弱的中小企业。但对于少数高收入群体、盈利稳定的优质企业，或贷款用途高效的借款人，若经济环境和自身现金流稳定，仍有可能如期还贷。
不过，从宏观层面看，高利率持续时间越长，系统性违约风险越大，对银行体系和经济稳定性的冲击也可能越显著。
俄罗斯目前这种状况是不是形势一片大好，我看不一定。看来，伟人是靠不住的。
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